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恒丰赌场:可能会导致货币信贷与经济运行出现偏差

时间:2021/1/15 21:08:08   作者:   来源:   阅读:26   评论:0
内容摘要:货币政策的中介目标是保持广义货币供应量(M2),社会融资规模增长率与名义经济增长率基本匹配。过去,在高速增长时期,我国经济的潜在增长率比较高,实际增长率围绕潜在增长率波动。因此,可以设定M2增速和社会融资规模的数字目标,也可以参考上一年的实际值。随着我国进入高质量发展阶段,潜在增长率呈下降趋势。如果M2增速和社会融资规...

货币政策的中介目标是保持广义货币供应量(M2),社会融资规模增长率与名义经济增长率基本匹配。过去,在高速增长时期,我国经济的潜在增长率比较高,实际增长率围绕潜在增长率波动。因此,可以设定M2增速和社会融资规模的数字目标,也可以参考上一年的实际值。随着我国进入高质量发展阶段,潜在增长率呈下降趋势。


如果M2增速和社会融资规模的数字目标继续按照过去的实际值设定,可能会导致货币信贷与经济运行出现偏差,造成过度宽松的局面,不利于稳定宏观杠杆率。进入新的发展阶段,要优化货币政策中介目标的锚定方式,保持M2增速和社会融资规模与名义经济增速基本匹配,使其成为健全现代货币政策框架的重要内容。这种中介目标锚定方式,有利于设计跨周期的政策,稳定整个经济周期的货币总量,以适度的货币增长支撑高质量发。


展;有利于为宏观政策的实施提供更加科学合理的“锚定”。根据宏观经济形势的变化,使M2和社会融资规模的增长速度更接近反映潜在产出的名义经济增长速度,提高逆周期调节能力,有利于实现稳定增长和风险防范的长期均衡,而货币供应量和社会融资规模的增加与债务增长速度的趋势基本一致。这种锚定方式实际上将稳定宏观杠杆率的机制嵌入到货币政策的中介目标中。


在操作中,要理解这种中介目标锚定方法,必须掌握以下几点。一是“基本匹配”并不意味着“完全相等”M2增速和社会融资规模可根据经济形势和宏观经济治理需要,略高于或略低于名义经济增速,体现逆周期调整;二是综合考虑名义经济增速,潜在产出和经济增长目标。在高质量发展阶段,实际名义经济增长率和反映潜在产出的名义经济增长率应该大致相同。然而,当受到严重影响时,名义经济增长率可能会偏离反映潜在产出的名义经济增长率。货币政策必须参照后者,以支持经济增长向潜在增长率回归。


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